品牌塑造的关键要素是什么 11月15日新股上会动态: 江南新材上和会过
证券之星音问上交所公开长途清晰，11月15日，江西江南新材料科技股份有限公司(简称“江南新材”)上和会过，公司稳健刊行条目、上市条目和信息泄漏要求。公司拟登陆沪市主板，保荐机构为中信证券。
上市委会议现场问询的主要问题有两点：
1.请刊行东谈主代表连合下流行业需求、铜球加工行业竞争形状、评释期各期铜价波动，以及铜球系列的毛利率与平均单元加工费净收益率的对比情况，阐发评释期各期铜球系列毛利率高于加工费净收益率的原因及合感性，过去铜价及加工费波动对公司计议功绩是否存在关键不利影响，商酌信息泄漏是否充分。
2.请刊行东谈主代表连合2024年上半年铜价波动，阐发评释期末公司存货跌价准备的计提依据和历程，商酌跌价准备计提是否充分。
从主交易务来看：
江南新材主要从事铜基新材料的研发、坐褥与销售。公司中枢居品包括铜球系列、氧化铜粉系列及高精密铜基散热片系列三大居品类别。公司自主研发的铜球系列居品已愚弄于各式类型与工艺的PCB以及光伏电板板的镀铜制程等范畴；氧化铜粉系列居品已愚弄于PCB镀铜制程、锂电板PET复合铜箔制造、有机硅单体合成催化剂等范畴；高精密铜基散热片系列居品已愚弄于PCB埋嵌散热工艺范畴。
当今，公司中枢居品产业链末端涵盖通讯、盘算推算机、阔绰电子、汽车电子、工业收尾和医疗、航空航天、新动力、有机硅等宽敞范畴。下旅客户袒护了大多量境表里一线PCB制造企业，包括鹏鼎控股、东山精密、健鼎科技、深南电路、瀚宇博德、景旺电子、志超科技、奥士康、胜宏科技等。
从功绩来看：
2021年至2023年以及2024年上半年，江南新材交易收入辞别为62.84亿元、62.30亿元、68.18亿元和41.07亿元，增速波动剧烈。净利润也一样飘忽不定，辞别为1.48亿元、1.05亿元、1.42亿元和0.98亿元。这种功绩波动与铜价的涨跌息息商酌。2022年，铜价大幅下落，径直导致江南新材毛利率下滑，功绩承压。
值得谨慎的是，公司计议性现款流抓续为负，按照申报稿数据，各个评释期，公司计议行动产生的现款流量净额辞别为-1.25亿元、-3.07亿元、-5.7亿元和-2.47亿元。在上会稿中，江南新材对计议性现款流剔除单据贴现及应收帐款的影响，进行了口径调度。其证明称，有一方面原因是，公司与供应商、客户结算形势存在互异，部分单据贴现及应收账款保理在筹资行动现款流量中列示。剔除影响后辞别为-1.33亿元、8468.91万元、4538.39万元和3991.42万元。
此外，江南新材研发用度率、笼统毛利率均抓续低于同业。2021年—2023年及2024年上半年，公司研发用度率辞别约为0.31%、0.35%、0.38%、0.37%，同时，同业业可比公司研发用度率平均值辞别约为1.89%、1.88%、2.1%、2.16%。2021年—2023年，公司笼统毛利率辞别为4.16%、2.91%、3.4%，同时，同业业可比公司笼统毛利率平均值辞别为17.45%、12.39%、4.65%。
从召募资金用途来看：
江南新材这次拟刊行3643.63万股，召募资金约3.84亿元，辞别用于年产1.2万吨电子级氧化铜粉设立技俩(1.79亿元)、研发中心设立技俩(4223.5万元)、营销中心设立技俩(5299.35万元)、补充流动资金(1.1亿元)。
风险提醒方面，江南新材在招股阐发书中提醒：
第一，毛利率较低的风险。公司主要从事铜基新材料的研发、坐褥与销售，主要居品包括铜球系列、氧化铜粉系列以及高精密铜基散热片系列。评释期内，公司笼统毛利率辞别为4.16%、2.91%、3.40%和4.51%，相对较低。公司毛利率水平较低，原因系公司主要居品的订价原则为“铜价+加工费”，利润主要来自于相对理解的加工费，原材料铜材的价值较高，导致毛利率水平较低。总体上，公司毛利率受原材料价钱、居品结构、商场供需关系等诸多身分影响，如过去商酌身分发生不利变化，可能导致公司毛利率下滑，从而影响公司盈利水平。
第二，主要原材料价钱在极点情况下的波动风险。公司铜基新材料居品的主要原材料是铜材，评释期内，公司径直材料占公司主交易务成本的比重在97%以上，占相比高。因此，铜价波动对公司的主交易务成本有较大影响。铜动作大批商品现货及期货的往还主义，不仅受实体经济大环境波动的影响，也较易受到海外金融本钱的冲击。
第三，居品较为单一的风险。评释期内，公司主要从事铜基新材料的研发、坐褥与销售，中枢居品包括铜球系列、氧化铜粉系列及高精密铜基散热片系列等三大居品类别。评释期各期，公司铜球居品销售金额占公司主交易务收入总和的比重辞别为95.34%、89.28%、87.07%和84.58%，公司收入主要来源于铜球系列，较为单一。
第四，新址品商场开荒不达预期的风险。公司氧化铜粉系列居品在2021年完满范围化坐褥和销售。公司召募资金投资技俩权术新增年产1.2万吨电子级氧化铜粉坐褥线，届时公司氧化铜粉的坐褥智商将大大进步，氧化铜粉居品瞻望是公司过去收入和利润的弥留增长点。氧化铜粉行业可能面对技巧变革、战术调度、居品商场需求变动等不细目性身分，淌若商场发生不可预见的变化，公司可能面对新增产能不行被实时消化的风险，对公司盈利智商酿成不利影响。
第五，应收账款坏账风险。评释期各期末，公司应收账款账面价值辞别为6.91亿元、7.35亿元、9.73亿元和12.54亿元，跟着公司销售范围的抓续扩大而快速增长，占各期流动钞票的比例辞别为42.91%、45.21%、46.39%和45.35%。2021-2023年应收账款账面价值占交易收入的比例辞别为11.00%、11.79%和14.27%。
此外，公司还提醒了技巧立异的风险、存货跌价风险、功绩下滑的风险、未全员交纳社保公积金的风险、部分建筑物未获得权证的风险、骨子收尾东谈主收尾不当风险等多项风险身分。
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